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重要提示

工业品（12月2日）：

• 隔夜外盘：

1.美国原油期货周三大涨逾3%,收于两周高位,因美国民间就业录得三年来最大增幅和中国制造业数据提振大宗商品。纽约商业期货交易所(NYMEX)-1月原油期货合约收高2.64美元,或3.14%,结算价报每桶86.75美元,为11月11日以来最高收盘价,交投区间为83.63-86.95。

 

2.纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周三连续第三天收涨,受基金的全面商品买盘和对欧洲债务危机的担忧提振。COMEX-12月黄金期货收高2.2美元,报每盎司1,388.30美元。

 

3.期铜周三上扬,录得一个月以来最大单日涨幅,因鉴于中国和美国制造业数据强劲,令铜的需求前景更亮丽,及欧洲债信问题的忧虑减退令美元下滑。伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收升225美元,报每吨8,585美元。

    LME铜库存减少900至354，850吨，注销仓单31975，注销仓单占总库存比例为9.01%，现货3个月升贴水为B62。

 

• 国内基本面：

1.国家发改委副主任解振华在此间举行的第二届中国城市节能减排高峰论坛上透露，经初步估算，今年前三季度单位国内生产总值能耗同比下降3%左右，“十一五”节能目标有望如期实现，而减排目标已提前完成。

 

2.中国11月份制造业采购经理人指数(PMI)为55.2，连续第四个月走高，显示中国制造业增长势头明显，同时购进价格分类指数继续走高，预示中国的通货膨胀压力仍无减弱迹象。中国物流与采购联合会与中国国家统计局周三联合发布的报告显示，中国11月份PMI为55.2，高于10月份的54.7，这是该指数连续第四个月走高。截至11月份，该指数已经连续第二十一个月位于50以上，意味着中国制造业的持续扩张态势十分稳固。

 

3.汇丰周三发布数据显示，11月份汇丰中国制造业采购经理人指数为55.3，连续第四个月较上月回升；同时当月价格继续呈明显上升趋势，显示中国通货膨胀压力未减，政府政策紧缩压力依然巨大。根据汇丰发布的报告，11月份汇丰中国制造业采购经理人指数为55.3，高于10月份的54.8，9月份的52.9和8月份的51.9。11月份为该指数连续第四个月较上个月上升。此外，根据汇丰这份报告，11月份中国制造业平均投入成本大幅上扬，且涨幅为28个月高点。同时当月的出厂价格加价幅度为调查历史新高。

 

4.11月全国多数城市房价上涨，业内否认楼市回暖。

 

5.成品油定价新方案已上报国务院，将缩短调整周期。此前业内普遍预期现行“22天”的调价周期将缩至10天，“周期缩短肯定是定价机制改革的大趋势”，最终取值是10天或14天，需待决策部门最终定夺。

 

• 国外基本面：

1.标准普尔评级服务公司表示，鉴于葡萄牙面临经济压力，政府信用风险增加，该机构考虑下调葡萄牙投资级评级。标普认为，葡萄牙政府未能在促进经济增长的改革方面取得显着进展，无法抵消支出削减措施带来的影响；预计明年该国实际国内生产总值将至少萎缩2%，将现为“A-”的葡萄牙长期评级置入下调观察名单。

 

2.英国财政大臣奥斯本称，由于爱尔兰和英国之间存在着广泛的经济政治联系，爱尔兰经济保持稳定将最符合英国的利益，援助爱尔兰对英国是非常重要的。他还暗示，英国政府不会向西班牙、葡萄牙或其他国家提供类似援助支持。

 

3.随着市场对欧元区的看法急剧恶化，欧洲官员正在筹划对银行进行新一轮的压力测试。他们表示，这轮测试将比今年早些时候遭普遍怀疑的测试更加严格。知情人士称，一些欧洲官员正试图让明年的大型银行压力测试比目前计划的提前几个月举行。

 

4.德意志银行周二表示，受主权债务问题给欧元带来压力影响，该行下调年底欧元汇率预期，预计欧元在今年年末将达到1.3800美元，较之前的预期低7美分。该行还上调了美元兑日圆汇率的预期，预计美元在今年年末将达到80日圆，此前预期为75日圆。

 

5.里士满联储银行行长莱克周二表示，未来几年美国的通货膨胀应该会逐步上升。他预计，未来几年美国通货膨胀率将突破1.5%、进一步朝2%上行；已有诸多迹象表明这一预期将演变为事实。莱克称，对于总体通货膨胀前景，他持更加乐观的看法。

 

6.周三公布的数据显示，11月份美国私营部门就业人数继续增加，而10月份就业数据也被大幅向上修正。人力资源服务公司Automatic Data Processing Inc. (简称ADP)与咨询机构Macroeconomic Advisers公布的全美就业报告显示，11月份美国私营部门就业人数增加93,000人，为三年来最大月度增幅。此前预计ADP将宣布11月份就业人数增加70,000人。美国10月份私营部门就业人数经修正后为增加82,000人，而初步数据为增加43,000人。此前预计美国11月份非农就业人数将增加144,000人。11月份私营部门非农就业人数的预期中值为增加155,000人。尽管非农就业人数预计将有所增加，但11月份的失业率预计仍保持在9.6%，这将是美国失业率连续第四个月保持在这一水平。

 

7.美国联邦储备委员会在周三公布的报告中称，10月和11月份美国经济出现一些起色。Fed在最新一期的黄皮书中称，来自12个辖区的报告显示，总体而言美国经济状况在继续改善。

 

8.尽管近期美国住房市场较为低迷，但受住宅项目支出大幅攀升提振，美国10月份建筑支出意外上升，连续第二个月实现增长。美国商务部周三公布，经季节性因素调整后，10月份建筑项目支出较前月增长0.7%，折合成年率为8,023.2亿美元。政府向上修正了9月份的建筑支出，修正后数据为增长0.7%，初步数据为增长0.5%。此前预计9月份建筑支出将减少0.1%。

 

• 行情研判：

铜：沪铜高开震荡收涨，受到中美制造业指数强势支撑，现货基本面维持强势，但欧洲债务问题仍未退散，反弹空间有限，阻力在64000-65000附近。

 

钢材：周三建材价格保持平稳，沙钢及永钢出台12月上旬出厂价，螺纹钢出厂价保持不变，线材上调50元/吨。螺纹早盘平开，随后保持震荡态势，午后一路上扬。近期基本面消息相对平淡，节能减排及成本题材依然支撑钢价，长期看钢价走势仍偏强，但目前市场不确定性较强，国内回收流动性的忧虑及欧债危机忧虑压制市场，加之美元的走强，螺纹钢的调整短期内尚难结束并不具备企稳条件，另外近期沪螺纹的成交量及持仓量缩减较为猛烈，也意味着资金关注度较低，近期难有大动作。从目前的走势看，我们仍把螺纹的上涨看成是调整中的阶段性反弹，上方阻力位在4735一线，短线轻仓操作，中长线观望为宜。

 

燃料油：原油周三创下两周新高，因中国和美国经济数据的改善提振了原油需求预期。中国官方11月份制造业采购经理人指数(PMI)从10月份的54.7上升至55.2，令投资者受到鼓舞。美国经济数据也提振了投资者对经济的信心。数据显示，美国第三季度生产率升幅超出此前预期，而另一数据也显示私营部门就业人数11月份大幅攀升。美国能源部表示，上周原油库存增长110万桶，而此前的平均预期是当周库存下降90万桶。天气方面，随着天气的逐渐转冷，取暖油需求将是后期比较重要的炒作题材之一，但目前外围形势并不太乐观，欧债危机的忧虑继续影响市场，美元依然处于反弹阶段，另外中国方面的控制物价政策以及流动性收紧的忧虑也使得市场承压，虽长期看涨油价，但短期上行空间预计有限，近期或维持80-85 美元区间震荡。

    国内方面，华南180CST燃料油现货市场，周三个别商家报价止涨下跌，跌幅为50元。由于近期外盘价格波动频繁，市场多持观望态度，整体交投兴致低迷，个别商家出货承压而报价大幅下跌。另受节能减排影响，燃料油市场需求大幅下降，加之广州亚运会的举办，市场需求更是寥寥无几。虽然广州亚运会已过去，但即将迎来的亚残运会，预计在此期间，黄埔燃料油市场整体需求仍将维持清淡局面。华东市场整体呈现有价无市的局面。终端市场需求依然较为疲软，多采用按需采购方式进购燃料油。多数商家手里燃料油库存不多，对燃料油后市行情不看好，但是受前期调油成本高涨的支撑，华东燃料油价格走势趋于平稳。沪燃油近期并没有明确的方向，证监会放言抑制期货市场过度投机，周三商品市场普遍反弹，但就此判断调整行情结束还为时尚早，多单注意保护止盈。

 

黄金：受美元走软及利好经济数据影响，隔夜金价冲高回落。投资者预期欧洲央行将采取更多措施应对债务危机，因此暂缓抛售欧元的步伐，连续上涨数日的美元汇率止涨转跌，黄金因避险情绪有所消退而回吐部分涨幅。本周后半周继续关注三个问题：第一是欧洲债务危机的进展，尤其要关注西班牙的债务情况。第二则是美国公布的11月非农就业报告。10月的报告显示情况有较大程度改善，但失业率仍然高企，关注11月的数字。若明显好于预期，美元有望继续强势，若弱与预期，谨防美元的快速回落。第三则是欧洲央行周四的利率决议，市场普遍预期利率不变，重点是关注欧洲央行行长特里谢的会后声明。黄金与美元再次出现同涨同跌走势，但短期维持高位震荡可能性较大，美元维持80美元上方将制约金价涨幅，阻力1400一线，中长线多单继续持有。

    11月30日全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1286.603吨，较11月23日增仓1.591吨。除此之外，其他几个黄金基金也开始加仓，说明他们对黄金后市持乐观态度，值得关注。该基金ETF自今年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。

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