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重要提示

工业品（12月16日）：

• 隔夜外盘：

1.美国原油期货价格周三上涨,因政府数据显示上周美国原油库存降幅为八年来最大,远远超过分析师之前的预估。纽约商业期货交易所(NYMEX)-1月原油期货上涨0.34美元,或0.39%,结算于每桶88.62美元,盘中交投区间介于86.83至89.09美元。

2.纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周三收低,因美元上涨,通胀数据温和以及年末投资人获利回吐抵消了对欧元区债务危机的持续忧虑。COMEX-2月黄金期货结算价下跌18.10美元,或1.3%,报每盎司1,386.20美元.盘中交易区间为1,381.20-1,398美元。

3.基本金属周三大多下跌,美元上涨将铜价从昨天触及的纪录高位拖低,但铜仍获得强劲的需求前景支撑。伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收报每吨9,095美元,周二收报9,165美元。期铜盘中触及9,245.25美元,接近周二的纪录高位9,267.50美元。

    LME铜库存增加7050至357，950吨，注销仓单19200，注销仓单占总库存比例为5.36%，现货3个月升贴水为B46。

• 国内基本面：

1.中国周三称，中国11月份外商直接投资97亿美元，较上年同期增长38.2%。在连续两个月增速放缓后，中国外商直接投资额自9月份开始回升，11月份也延续了这一势头。中国10月份外商直接投资77亿美元，较上年同期增长7.9%。9月份增长6.1%，8月份增长1.4%，7月份增长29.2%，6月份增长39.6%。商务部的数据显示，今年1-11月，外商直接投资较上年同期增长17.7%，至917亿美元，增速高于1-10月的15.7%。

• 国外基本面：

1.美国监管机构周二提议对所有的金融机构实施新的最低资本金标准，这是多德-弗兰克金融改革法案的一项要求。美国联邦存款保险公司主席Sheila Bair表示，这一标准要求美国的大型银行和小型银行一样执行同等的最低资本金存量缓冲要求。

2.美国11月消费者价格指数(CPI)升幅微乎其微，能源价格出现5个月以来的最小升幅，这显示美国的通货膨胀依然乏力。美国劳工部周三公布，经季节性调整后，11月份CPI较10月份上升0.1%，为连续第五个月上升。而更受美国联邦储备委员会关注的核心CPI（不包括能源和食品价格在内的CPI）在11月份上升0.1%，此前3个月的核心CPI一直持平。此前预计11月份CPI上升0.2%，核心CPI上升0.1%。11月份核心CPI较上年同期上升0.8%，远低于Fed的1.7%-2%通胀目标区间。

3.美国财政部周三表示，中国于10月份买入了美国国债，进而将持有规模扩大至近一年来最高水平，并维持了美国国债最大境外持有者的地位。据月度的美国财政部国际资本报告显示，总体而言10月份境外投资者净买入了长期美国金融资产。中国所持美国国债总额增加233亿美元，至9,068亿美元，9月份的净买入额超过150亿美元。自6月份以来中国累计净买入了631亿美元美国国债，持有规模达到去年11月份以来的最高水平。所有境外投资者10月份共计净买入美国国债235亿美元，而此前一个月共计净卖出789.1亿美元。

4.尽管美国经济出现一些改善迹象，但12月份美国住宅建筑商仍对住房市场缺乏信心。全国住房建筑商协会周三公布，12月份衡量建筑商对单户型住宅销售前景看法的指数持平于16，符合此前预期。该指数高于50表明看好住宅销售前景的建筑商数量多于持悲观态度的建筑商。该指数自2006年4月份以来一直低于50。12月份衡量住房建筑商对销售现状看法的指数也持平于16；衡量住房建筑商对未来六个月销售预期的指数持平于25。

5.美国11月份工业产值在短暂下滑后小幅回升。作为美国经济复苏的关键支撑因素，工业产值恢复了一些活力。美国联邦储备委员会周三公布，美国11月份工业产值增长0.4%；10月份的工业产值向下修正至下降0.2%，初值为持平。11月份开工率也回升至75.2%；10月份开工率经修正后为74.9%，初值为74.8%。不过，开工率仍低于1972-2009年80.6%的平均水平。当月数据略好于预期。此前预计11月份工业产值增长0.3%，开工率为75.0%。美国11月份工业产值较上年同期增长5.4%。

• 行情研判：

铜：沪铜低开震荡下行收跌，上方70000一线阻力较强，技术调整后有望维持上行格局，支撑区域67000-68000。

钢材：建材价格保持平稳，现货市场库存维持低位，虽因连续提高准备金率市场资金有趋于紧张的可能，而且市场进入冬季消费淡季，但贸易商手中的资源并不是很多，对现货价格形成有力的支撑。螺纹早开盘后全天保持震荡盘整的走势，上方面临4800整数关口受到一定的压制，整体来看，日线图及周线图的整体强势形态暂良好，保持震荡偏强走势，但资金量始终处于相对较低的水平，也展现了市场对于后市宏观不确定性仍存在犹豫，目前主力已经站到前期震荡区间上沿4735-4760附近的上方，如能企稳于此区间则有望冲击前期高点4900一线。

燃料油：原油周三走高，扭转早盘跌势，因为此前美国发布的数据显示，美国原油库存数据出现八年来最大单周降幅。美国能源部发布的报告显示，截至12月10日当周原油库存下降990万桶，降幅远大于此前预计的270万桶。原油和燃油总库存下降至2008年11月份以来的最低水平，一定程度上是受到进口大幅减少影响。此外国际能源署和石油输出国组织上周分别上调了各自的石油需求预期。近日总体维持在90美元下方波动，油价在之前上探至90美元后，消化了部分后期潜在的利好，但我们认为油价在近期仍有望继续冲击90美元这个关口，目前欧美较多地区气温低于正常水准，取暖油消费题材仍是后期可以期待的利好题材，而中国需求也很有可能成为投机资金的炒作题材，本月美国能源信息署、国际能源机构、OPEC的月报均上调了原油需求预期，这也体现了目前市场相对乐观的态度，总体来说，原油在这个冬季价格高点仍有望再次刷新。

    国内方面，华南180CST燃料油现货市场多持观望态度，各商家报价暂时守稳。当前市场需求面仍较疲弱，贸易商采购兴致低迷，总体鲜见实际交易达成。华东市场，虽然区内近期到货量持续偏少，且大量资源转运至山东市场，华东市场资源补给相对更加偏少。但由于外盘冲高乏力，终端客户进货需求持续低迷，近期需求难有提振，因此燃料油市场仍呈供大于求的局面。区内有商家表示，如果外盘没有较大变化，预计阳历年底前，市场将持续目前的淡稳局面。周三商家全线报稳，出货仍以固定客户为主，成交有相应优惠。商家均表示暂无调价意向，一方面外盘高位坚挺，支撑商家心态；另一方面预期小幅跌价也不会刺激终端需求，只会加剧市场看空情绪，因此稳价待市为主。期货市场方面，上周上调存准率后商品有所反弹，但近日加息传闻再起，沪油震荡走低，4900关口继续承压，但原油高位震荡也限制其下跌空间，4900关口多单减仓，但不宜过分看空。

黄金：黄金周三收低，因美元上涨，通胀数据温和以及年末投资人获利回吐抵消了对欧元区债务危机的持续忧虑。国际信用评级机构穆迪投资者服务公司15日表示将西班牙主权债务信用等级列入负面观察名单并考虑下调其目前持有的Aa1级，这一消息印证了投资者关于欧洲主权债务危机将愈演愈烈，迅速蔓延的忧虑情绪。受此影响，欧元大幅下跌，推动美元全面上涨。另外，由于当日发布的美国经济数据利好居多，增强了投资者关于美国经济复苏步入正轨的信心，助推美元扩大涨势。11月份美国工业生产指数涨幅高于预期，显示美国实体经济正在缓慢复苏，而11月份美国消费者价格指数增幅小于预期，显示出美国面临的通胀压力依旧不大。美元上行令以美元计价的大宗商品更为昂贵，而美国通货膨胀率偏低同样令作为对冲通胀风险工具的黄金魅力减弱。市场在年末到来之前观望情绪浓厚，如果没有利好消息刺激，金价短期内难以继续上攻，将保持高位震荡趋势。

    12月14日全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1286.794吨，比12月13日大幅减仓-3.036吨，最近几日该基金连续大幅减仓，显示其对黄金后市持教谨慎态度。12月1日至今，该基金共加仓3.228吨。该基金ETF自今年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。而在欧债危机波澜起伏的11月，该基金总共减仓6.426吨。

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