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重要提示

工业品（10月28日）：

• 隔夜外盘：

1.美国原油期价周三下跌,因投资者对美联储即将实施的刺激计划规模预期有所降温,令美元走强和股市下挫。纽约商业期货交易所(NYMEX)12月原油合约收低0.61美元,或0.74%,收报每桶81.94美元。

2.纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周三收低1.2%,因美国联邦储备理事会购买政府公债的经济刺激计划规模尚不确定,造成美元上扬。COMEX-12月黄金期货收低16美元,或1.2%,报每盎司1,322.60美元,交易区间为1,318.60-1,343.70美元。

3.期铜周三收低,由27个月高位回落,因美元走强和美联储新一轮量化宽松计划规模可能不及之前的预期,这打压买兴。伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜下滑211美元,报每吨8,300美元。

    LME铜库存增加1125至368，600吨，现货3个月升贴水为C13。

• 国内基本面：

1.在市场供应紧张预期支持下，金属价格近日持续走高，铜、铝等主要金属品种上涨势头强劲。面对居高不下的价格，国家储备物资局正酝酿大举抛售金属储备，缓解市场紧张情绪。相关人士则透露，今年年底到明年上半年都将是金属抛储的可择时机。根据国家发改委近日公告，国储物资调节中心受国家物资储备局委托以公开竞价方式销售部分国家储备铝锭，数量9.6万吨，竞价销售时间2010年11月1日及2日。之前，国储抛售金属铟、金属镁的储备。业内人士预计，铅、锌等金属储备也将陆续挂牌竞拍。

• 国外基本面：

1.国商务部周三公布，经季节性因素调整后，9月份预售屋销量连续第二个月增长，环比增幅为6.6%，折合成年率为30.7万套。经济学家们此前预计，9月份预售屋销量将增长4.2%，至30万套。当月预售屋存量下降至20.4万套，而售价中值则小幅涨至22.38万美元。

2.国商务部周三公布，经季节性因素调整后，9月份耐用品订单增长3.3%，至1991.6亿美元，创1月份以来的最大单月增幅，受益于飞机和飞机零部件订单大幅增长。此前预计，9月份耐用品订单将增长2.5%。

3.份欧元区银行提供给私营部门的贷款进一步增加，但信贷投放仍欠均衡，说明低利率环境和欧洲央行提供的充沛流动性仍未惠及所有经济部门。欧洲央行周三发布的数据显示，9月份针对私营部门的贷款同比增长1.2%，增幅与8月份持平。企业贷款环境进一步改善。9月份针对非金融公司的贷款同比下降0.6%，降幅小于8月份的1.1%。

• 行情研判：

钢材：周三建材价格保持平稳，期货对市场的影响逐步加大，因期价下跌，终端采购再度陷入观望之中，另外前日钢厂出厂价的变动不一，华北地区首钢结算价格下跌150元/吨，而南方的裕丰却将线材的出厂价格上涨20元/吨，钢厂的变化不一，迫使目前的市场更加迷茫。基本面方面，近期利多或者利空的因素都较少，使得钢市稍显平淡。考虑到“十一五”计划必须年内完成，今年剩下两个月节能减排的任务艰巨，各地再度拉闸限电保减排的措施正在酝酿中，四季度产量预计仍会保持回落态势，将会对钢价形成较强支撑。螺纹继续受阻4550一线，虽然商品市场及股市整体回调，但螺纹仅小幅收跌，展现出了一定的抗跌性，预计近期螺纹仍将保持整固走势，而经过此轮盘整过后中期有望震荡上行。

燃料油：受到美元汇率反弹以及美国商业原油库存增幅高于市场预期等因素影响，周三油价小幅下挫。《华尔街日报》27日报道称，美联储将于下月初公布的购买国债计划规模可能小于市场预期，这一消息促使美元指数反弹，大宗商品回落。美国能源部公布的库存报告显示，截至上周，美国商业原油库存增加500万桶，超过市场此前预计的150万桶，而汽油库存减少44万桶。从中长期趋势看，原油价格上行的态势不会改变，但鉴于较为充足的供应，油价上行的速度将较为缓慢。随着天气的逐渐转冷，后期美国取暖油的消费很可能成为又一个炒作热点，我们认为油价在11 月份有机会冲击85 美元阻力关口，而在近期，油价将继续在80-85 美元窄幅整理。

    国内方面，华南市场，各持货商暂稳价观望，整体交投气氛恢复平静。近日受外围市场利好，180CST燃料油价格不断升高，但现货市场实际成交情况欠佳，多数商家暂回稳观望，继续等待后市行情进一步好转。华东市场，受调油原料高涨的提振，华东燃料油成交价格继续上涨。多数买家难以承受如此高的价格，仍采用按需采购的方式进购燃料油，贸易商整体出货情况一般。沪燃油收跌，在缺乏原油配合的背景下，商品市场连续两日资金大幅流出，需警惕前期多单获利了结导致的回调风险，前多离场观望，但不建议空。

黄金：受投资者担忧美联储刺激计划规模有限以及美元指数继续走强的影响，隔夜金价跌破1330美元一线，继续下探1320美元关口。周三美元指数大幅反弹，因市场预计美联储将于下个月推出的定量宽松计划规模可能有限。此前华尔街日报一篇报道暗示，FED下月可能无需采取任何震慑性的货币政策手段，而只需推行一个在未来数月购买数千亿美元美国国债的计划。而这一估值与此前市场人士的预计更大规模的计划形成鲜明对比，此前市场预计FED将再度向市场注资至少1万亿美元。目前影响金价走势的主要因素依然是美元反弹的高度，而美元走势真正明朗要等待美联储11月货币会议后。因此，短期来看，我们认为短期黄金没有大幅反弹的动力，或受压于美元指数继续调整，下方支撑1300关口。中长线继续保持多头思路不变。

　  全球主要黄金基金黄金持有量较少，其中全球最大的黄金ETF - SPDR Gold Shares10月1日、2日和7日黄金持有量分别减仓2.431吨、0.432吨和13.371吨，8日再度减仓0.304吨，11日继续减仓0.911吨。13日再度减仓2.127吨。14日大幅增仓19.142吨，15日减仓2.43吨，18日较少0.912吨，19日减仓0.911吨，20日再度减仓0.912吨，21日减仓0.907吨，至1298.266吨。23日维持不变。该基金ETF自今年3月开始大幅加仓，共加仓22.83吨，4月、5月、6月相继加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨。而进入7月，该基金连续减仓达38.16吨。八月来又重启加仓步伐，累计增加20.23吨。9月该基金增仓五次，减仓八次。建议后市继续密切关注该基金动态。

天胶：沪胶震荡下行收于跌停，交易所措施及前期多单获利平仓令资金持续流出，国内现货报31000 元/吨左右，外盘无视沪胶暴跌依旧维持高位，ANRPC 报告下调主产区供给，供应偏紧格局年底进一步恶化，中国割胶淡季将来临，四季度进口量预计大增，上述因素持续提振市场，沪胶继续下调的空间较为有限。关注30000整数关口强支撑，若调整至30000-30400 区间，可轻仓多单介入。

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